期指怎么玩？
2011-07-07 17点18分00秒 源自 扬韬最近的一次会议上，中金所有关人士谈到了中国股指期货市场的一些数字。根据这些数字，扬韬提出一个判断：股指期货不能玩，那是一个吃人的市场。微博发布以后，期货界业内的一些同仁提出了不同观点，对我的结论进行了反驳。随后，有媒体将其发挥，也做出了类似结论：期指投资者人均亏损已经超过50%了。其实，得出这样的结论，并不是要故作惊人之语。先看看中金所提供的数据：截至今年6月中，中金所开户7.1万户，资金170亿，每日有1.4万人参与交易，保证金占用100亿。这个数据告诉我们，全天活跃的交易者只有2成，另外8成处于沉默状态。而这1.4万较活跃的投机者人均资金超过70万元。那另外不太活跃的5.7万人呢，合计资金就只有70亿元――人均只有12.3万元。中金所开户要求的资金，是不低于50万元。那么，超过8成人的资金平均只有12.3万元，是什么道理呢？这让人很难不怀疑主要是亏损造成的――道理很简单，如果赚钱的话，谁会撤出资金呢？如果全市场平均的话，这7.1万人的平均保证金余额也不过24万元。相对初期的50万元保证金，减少率超过50%。因此，简单判断期指投资者平均亏损50%，也没有什么不妥吧。期货界人士的反驳是：很多投资者撤出了初始投入的资金，所以不能简单说亏损超过50%。但问题是，活跃投机者的人均资金70万元，来自何处呢？难道不是来自于追加的资金？一个市场中，样本如果足够多，则追加资金者和撤出资金者总能达到大致的平衡吧。全部7万多人的数据，应该反映了真实的情况――期指投机者亏损是惊人的。这一点，从成交量上完全能反映出来。数据一：2010年，短短8个多月的时间，中金所双边成交82万亿元，交易所收取的手续费就超过41亿元，加上期货公司的佣金，投机者累计付出超过60亿元。数据二：2011年上半年，中金所双边成交42万亿元，收取的手续费超过21亿元，加上期货公司的佣金，投机者累计支付超过30亿元。数据三：2010年4月-2011年4月，中金所开业一整年，成交金额双边达107万亿元，收取手续费53.5亿元，加上期货公司佣金，合计接近80亿元。上述数据，看起来是冰冷的。但是，2010年4月16日，股指期货上市的时候，合计的开户者只有1万人，合计的保证金不过50亿元（按照每户最低50万元计算）。但是，根据数据三，中金所开业一年，收入就超过53亿元，加上佣金要有８０亿元，不正意味着首批投机者几乎全军覆没吗？目前，市场中活跃交易者1.4万人，合计的保证金余额不过100亿元，按照数据二，半年成本60亿元，则一年半之后，这100亿将彻底被吞噬掉！所以，别看一些期货经纪人现在唱的欢，只怕日后拉清单，每一个期指投机者背后，都有一串血泪！问题出在哪里呢？首先就出在交易所收取的高昂的手续费上。沪深300指数目前是3100点，实际价值93万元，接近100万元。每交易一次，交易所要收取万分之0.5的手续费，在价值100万元的情况下，每一笔成交的交易，交易所要向买家和卖家同时收取50元，这就是100元。但是，如果你再卖出，也就是双方都平仓，还要再交一次100元！这意味着，一笔价值100万的合约，双方成交之后再同时平仓，合计要支付给交易所200元，另外还要给期货公司差不多100元。这就是300元。对于两个资金合计100万的人来说，意味着如果他们没有任何盈亏，仅仅做一下买卖，做2000手交易，就损失了60万，然后他们基本就不能再有交易了（目前每手合约基本需要20万元保证金）。对从事期指投机的人来说，一天做几十手交易是司空见惯的！所以，期指市场，就是一个巨大的黑洞。谁进去，吃谁。作为对比，不妨看看恒生指数期货，在指数22000点的情况下，每手合约价值110万元，交易所只收取单边10元钱，另有1元交证监会，0.5元交投资者保护基金，合计11.5港元。这个标准，相当于十万分之1.15。而 中金所呢？是十万分之10，相当于香港标准的9倍。即便如此，香港的征费标准仍显得过贵了。目前，香港恒指期货标准合约每日成交不到10万张，交易所收取的费用不过百万元而已。而中金所今日成交22万张合约，成交金额近300亿元，按照双边600亿计算，中金所每日收取的费用超过3000万（每年250个交易日，就是75亿元），是香港的30倍以上。更重要的是，中金所的期货合约是畸形的，从而杜绝了有效套利者的存在――股票是T+1交易的，期指是T+0交易的，二者根本就没有办法实现当日全对冲。更重要的是，到目前为止，两市甚至没有一个完整的沪深300指数基金可以对冲！也正因为如此，机构基本不玩，只靠投机者在里面晃悠而已。这样的市场，怎么可能长治久安呢？目前场内170亿元资金，如果不吸引新人进场，则不用三年时间，就会全都死光光。怎么办呢？就只能靠新人进场，让新人成为韭菜，被老人来割。而老人，已经割不动了，因为他们已近被交易所割去了。这样的期指，怎么玩呢？
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打工族，穷光蛋
2011-07-04 8点33分00秒 源自 扬韬关于修订后的个人所得税法，财政部税政司副司长王建凡表示，调整以后，工薪阶层纳税面由目前的约28%下降到约7.7%，纳税人数由约8400万人减至约2400万人，全年个税收入将减少1600亿。这段话透露的含义如下：1、中国的工薪阶层总量约3.1亿人。2、在全部3.1亿人中，截至2010年，月收入低于2000元的有2.26亿人，超过2000元的只有8400万人。3、换言之，以全国人口13亿计，领工资而月收入超过2000元的不足总人口的7%。4、在全部3.1亿工薪族中，月收入超过3500元的仅有2400万人，占比7.7%。这部分人占全国人口的比例甚至不到2%。5、按照现行税则，月收入3500元的人纳税125元，月收入2500元的人纳税15元。由于这次调整，使得3500元以下的6000万人不再纳税，按照人均纳税70元计算，这些纳税人一年减少纳税额约400亿元。6、由于这次调整，个税收入减少1600亿元，则由此可知，月收入在3500元以上到38600元的人，合计获得减税超过1200亿元。他们的比例是2400万人，人均少纳税接近500元（按照税法，应该是接近480元）。所以，调整税法，高收入者获益更大。7、2010年，个人所得税收入4800亿元，新税法减少税收1600亿元，则表明3500元以上的月收入人群（2400万人）合计将奶水3200亿元。人均纳税1.33万元，每月平均1200元。这个标准，对应于新税法的月收入13000-14000元人群。8、这意味着，在剩余的能够纳税的2400万人中，他们的月平均收入约1.35万元，年收入超过16万元。9、国家统计局的数据显示，2010年，城镇居民人均可支配收入19109元，城镇居民总人数6.66亿，则城镇居民总收入12.72万亿元。减掉高收入人群的3.84万亿元（2400万人，人均16万），则剩下的6亿人口的实际收入合计8.88万亿，人均不到1.5万元，或者每个家庭大约4.5万元，如果家庭里两个人打工，每个人的年工资2.25万元，月平均1875元，确实不到2000元。10、也就是说，中国城镇里有超过9成的家庭是普通劳动者，作为打工一族，他们的月收入低于2000元。 阅读全文 类别：投资随笔
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韩寒的文章，百度也删？还有出息了没有？
2011-07-01 10点19分00秒 源自 扬韬http://blog.sina.com.cn/s/blog_4701280b010185jh.html 类别：社会生活
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保障房稻草
2011-06-29 16点36分00秒 源自 扬韬1、最近股市没新热点，炒家们瞄准水泥股开干，深市的塔牌集团一个月不到涨了50%，最近五个交易日换手率近100%。这说明，游资虽然看好，很多人却并不以为然。所以，昨天上午天山股份突然被机构杀到跌停。有消息说，天山的吨水泥利润低于预期，另有消息说并非如此。反正，后市水泥股突然又崛起，倒把跌停的股票拉红。当日晚间，刚刚完成连续五天冲涨停股价也涨5成多的狮头股份突然宣布要被ST，因为它的生产线要停产了。市场又是一片哗然，水泥股今日就跌下来。显然，水泥股还是很让人纠结的。2、看好水泥的，是因为看到了保障房建设的巨大潜力：今年要开工1000万套，五年之内要完成3600万套，水泥需求是巨大的。很多人也正是因为看到了这一点，所以出击工程机械股和钢材股以及其它各类股票。这样做，是把保障房当成了拯救中国投资的最后一根稻草了。3、这根稻草是不结实的，也撑不起那么巨大的希望。因为中国的投资大跃进已经走到了尽头，根本就没有力量来让它继续延续2成以上的高速增长。4、交通运输部的数据，九五期间（截至2000年），中国公路水路投资总量1万亿元，不过，2000年的投资规模是2572亿元。我们简单乘以5，可以得出12860亿元。也就是说，如果十五期间保持2000年的速度，就有差不多1.28万亿的规模。不过，十五期间的投资总规模是2.23万亿。这个增速，可算是够大的了。2005年当年的投资是6445亿。十一五期间，总投资达到4.8万亿元。没错，十五、十一五的投资规模都翻倍了。但十二五的规划投资是6.2万亿元，增速就只有30%。更关键的是，2010年的投资已经是1.32万亿元了。这意味着未来五年的总投资肯定低于2010年的水平。据测算，后四年每年的投资规模将不足1.2万亿元，比2010年要少10%――非但没有增长，反而是下降的！5、铁路的情况也差不多。十一五期间的总投资规模是2.6万亿，十二五规划3.3万亿，但2010年的投资总规模就近9500亿元，这意味着十二五的年均投资规模将比2010年水平降低20%。6、2010年，铁路和公路的投资规模超过2.2万亿元，接近全国投资总规模（24万亿）的10%。它们如果停下了飞奔的脚步，靠什么能顶上去呢？7、很多人想到了房地产。房地产去年的投资总规模4.8万亿，占到了全国投资的20%。2005年底，房地产投资规模才只有1.57万亿，五年后，增长幅度达到了200%啊。要指望房地产继续增长么？靠什么呢？盖更多的房子？消耗更多的钢材水泥？这个梦想似乎遥不可及。因为去年底的时候，上海的一手房住宅存量还一直徘徊在500万平米，半年后，房屋销售数量日薄西山，但库存的一手房却逼近了800万平米。显然，卖不动房子的时候来到了，有些人却指望建设更多的房子。8、2010年房子虽然投资量大，但也不过竣工了7.6亿平米的房子（包括住宅和商用），其中住宅竣工6.1亿平米。但1000万套保障房呢？最少也有7亿平米吧。指望今年全部开工1000万套房子，明年到后年竣工，相当于市场供给量突然扩大了120%。结果会如何？审计署的数字显示，已经竣工的保障房和廉租房，超过四成有问题，更有两成房子长期空置，说明什么呢？说明保障房并不是救世主！9、3600套保障房如果在十二五竣工，大约是25亿平米的房子，相当于2010年竣工量的4倍多。这是不是意味着十二五中国经济增长的最大指望就在保障房上了呢？2015年，中国的住宅竣工超过10亿平米？可想象否？10、如果保障房能造起来，当然是好事，可以缓冲钢材水泥的短暂过剩。不过，仔细分析一下就会发现，在原有商品住宅不减少的情况下，这些保障房几乎就没有希望如期全部建成。一些地方已经把企业的内部建房指标转为保障房，而这个本来就存在于商品住宅市场中。还有的地方政府干脆收购开发商的房子，更有甚者，直接将违建的小产权房没收充作保障房。这些做法，可以解决困难户的住房问题，却没法拉动钢筋水泥。11、地方政府是根本就没有积极性去开发保障房的。何以故？卖地才有收益嘛！比如，北京市2009年土地出让收入928亿元，2010年增长到1637亿元，两年就有2500多亿卖地的收入，让地方政府也飘飘然，有消息说，北京地方政府的土地储备贷款高达2200亿元以上，目前面临无钱还贷的情况，因为2011年上半年的土地出让收入锐减到314亿元。我们且不去管贷款是否还上的问题，只是问一句，如果真的大搞保障房建设，土地卖不出钱来，地方财政捉襟见肘怎么办？12、其实，这根本不是问题――如果保障房好做，过去十年早该有数千万的保障房推出来了。过去没有做，就是因为无利可图。现在就算三令五申，牵涉到地方利益冲突，保障房能建起来否，也是值得怀疑的事情。一方面，造保障房需要钱，而政府没钱；另一方面，政府本来可以卖地拿钱，现在建保障房就只能少卖地了。结果是什么呢？就是房子供给增多了，土地价格下跌了，结果房价也跌了，成交也下去了，保障房就非但不是拯救投资的稻草，而是压垮投资的稻草了。13、一些端倪也逐渐显露出来。比如，民间信贷的问题日益突出，很多人还觉得商业银行信贷是没问题的。不过，四月份，滇公路的违约突然浮出水面。虽然后来被债务重组了，消息也被压下去了，但厦门的担保环节又突然出现问题，虽然还没直接涉及到上市银行，却也已经让人有风声鹤唳之感。今天的消息称，上海一家地方平台公司也要违约了。类似情况，发生在何时？就发生在土地财政吃紧的情况下。一旦卖不出土地，很多地方的债务将陷入死循环――然而，历史无数次地告诉我们，房地产泡沫从来就不会一直吹下去，总有崩溃的那一天。14、中国的投资是低效率的，这是根本毋庸置疑的问题。因为过去每一年的巨大投资，其主导者都是国有企业，包括铁路公路机场核电和其它基础设施，能带来稳定现金流的，非常少。但这些低效率的投资，恰恰成为银行的优质贷款，因为它们利息稳定，且主要是长期贷款，又有政府信用，银行打死也不会承认这里有风险。好比2000年之前，银行还有政策使命，结果呢，10万亿贷款冒出来3万亿坏账。10年后，地方债务余额就超过了10万亿，竟然没有几家银行说这里存在风险。将来呢？不是公路就是铁路，不是铁路就是城铁，不是城铁就是保障房，一定有一根稻草是压垮投资大象的。15、有人提出不同观点，认为中国的高铁等投资，虽然短期现金流不佳，甚至是亏损的，但有良好的“外部性”，对于中国民众出行和国家经济发展是有利的，甚至于外部性大于内部收益。在计划经济时期，这样说，可以是打肿脸不用充胖子。但市场经济下，只有外部性的行为，就是自杀行为――你伸过脑壳让别人砍几刀，你不爽，但别人爽啊，你会去做吗？这种牺牲自己的外部性，是市场经济的毒瘤，消除它，是必然的。但消除的过程却是漫长而痛苦的。16、很多人认为，最好的办法，就是掩饰它，拖延它，以求稳定。这样做确实也许可行，但它带来的是虚假的稳定，因为投资人不敢买账。中国的银行股过去一年多低迷不振，就是因为投资者心有疑虑。结果呢？农行A股一度比H股折价近4成。但最近一个月，农行H股突然持续下跌，农行A股跌幅小，AH折价比率就缩小到2成以下去了。这对于投资者来说，失去了投资利益，也就失去了投资兴趣。到最后，最坏的情况出现的时候，股市也许不会跌得一塌糊涂，但要让股市好起来，却难得多。17、所以，如何化解投资下滑的风险，如何面对经济下滑的风险，才是真正考验中国人智慧的。唱红歌，可以开心一下，但解决问题，不能靠唱歌，还是得静下心来想才是。18、现在，郭美美的事情没弄清楚，很多人不愿意想这些复杂的问题。不过，如果郭美美的事情真的弄清楚了，只怕大家更不愿意去想这些复杂的问题了，甚至于不敢去面对。 阅读全文 类别：投资随笔
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铁公贷随想
2011-06-27 21点58分00秒 源自 扬韬1、根据审计署的公告，去年底中国地方政府债务余额10.7万亿元，其中5.5万亿是2008年前借的。2009-2010年，两年时间新增债务5.2万亿。在这些贷款中，地方融资平台公司出面的有4.97万亿元。上述债务中，计划用土地出让收入还款的有2.5万亿。值得注意的是，有76个省市县级政府设立的平台公司超过10家。2、2000年底，中国银行业贷款余额9.93万亿，接近10万亿，大致与今日的地方政府债务余额相当。而那一年，经过治理整顿后的银行不良贷款余额是3万亿元。今天，地方债务余额超过了10万亿，将来会有多少坏账，且拭目以待。3、《新世纪》报道：滇公路成立于2006年5月，注册资金50亿元。4年后，公司累计资产达到1300亿元，其中负债1000亿元，内含银行贷款900亿元。公司规划2015年每年实现利润10亿元，但2010年下半年的贷款本息就高达95亿元。云南另外四家城投平台资产1020亿元，负债770亿元。4、云南省土地面积全国第8，去年GDP总量全国第24，人均GDP全国29名（仅高于甘肃和贵州）。但云南公路里程已达20.9万公里，全国第三。东中部每公里高速路成本2千万元，云南成本5千万元。十一五期间，云南公路通车4.1万公里，投资2040亿元，比十一五增长160%。十二五计划投资2000亿元，新增公路1.4万公里。5、一个经济不怎么发达的省，人均GDP倒数第三的省，五年投资2000亿，10年投资4000亿，修这些公路，谁来买单呢？贷款怎么还呢？将来如果贷款还不上，怎么办？谁来负责？会不有人头落地呢？6、不只是云南省，事实上，全中国的公路建设都实现了前所未有的超级大跃进。在公路建设方面，“十一五”期间全国累计完成投资4.8万亿元，是“十五”投资完成额的2.1倍。目前，中国公路总里程突破400万公里，其中高速公路7.4万公里，居世界第二（2008年，全美高速公路也只有9.5万公里）。7、根据李迅雷2009年的一份报告，1997年日本每公里高速公路对应的汽车保有量达到12623辆，韩国也有8414辆，美国为2257辆，而中国2008年每公里高速公路对应的汽车数量也只有1078辆，甚至还不到日本的十分之一。按照这个数字，中国的汽车应该还有10倍的增长空间才是。但看看如今的城市，就知道根本不可能有这样的成长空间。中国的公路显然不是供不应求，而是大大的供过于求了。8、关心中国投资增长的人们要注意了。十一五期间，云南的公路投资增速是160%。但目前的规划，十二五期间的投资与十一五持平，没有增长！从全国来看，十二五期间的公路建设投资预计达到6.2万亿元。比十一五期间增长只有30%。但2010年单年公路水路总投资就达到1.3万亿元。换言之，十二五规划的公路投资，按年计算比2010年是下降的，此前，扬韬曾分析，中国铁路投资十一五投资年增速37%，而十二五的计划增速是9%。这都是中国投资增速即将大幅度下滑的前兆，而投资占中国GDP的比重超过6成。9、铁路，公路，贷款。一个梦幻般的大跃进的时代，已经过去。中国投资大跃进将从2011年开始走向下坡。 阅读全文 类别：投资随笔
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反弹而已
2011-06-27 15点30分00秒 源自 扬韬日线五连阳，股市好久没这么强势了。一些乐观的声音随之涌出来，有的说反转，有的说三成，目标都直指3300点以上。其实，今年的中国股市不会坏到哪里，也就不会好到哪里。五连阳也不意味着天大的行情，充其量一次反弹而已。今日沪市摸高2769点后出现了反弹以来最大的一次盘中调整。2769点，没啥奇怪，因为本次行情起跌点是3067点。今日反弹的位置，距离最高点差了300点。同时，这里距离五天前的最低点（2610点）160点。于是，行情轮廓就出来了：下跌460点，反弹160点遇阻，表明市道不算强。未来的最大的阻力可能是2840点。恰好，本轮行情的上一个平台区域，就是2840点一带。所以说，暂时别太乐观。
有一种观点认为，2610点的位置很重要，可能是未来几个月甚至几年的最低点。这就是过分乐观了。去年7月初，沪市最低点2319点，今年春节前，行情低点2661点。这几个点位，看起来相差不多，但并不能就证明2319点已经成为调整的最低点了。相反，2661-2610，这两个点位距离太近，反而不太可能成为底部。历史上，1993年7月之后，沪市777点，775点和750点曾三次筑底，结果呢，还是破了下去，并且在跌破750点后还又跌了50%才见底。其后，1000点作为底部也曾徘徊了3年多，结果又过了5年，1000点再次跌破。就目前情况看，2610点与2661点一样，都是下跌过程的驿站而已。
去年底的时候，各家机构众口一词，预测今年的最低点是2600-2700点，预测高点则多数在3800点以上。今年1月4日，扬韬曾作出判断，今年行情要么是2800-4500点，要么是2200-3200点。鉴于今年最高点也没有越过3200点，但最低点却已经达到2610点，因此，现在有8成以上的把握判断股市未来可能跌到2300点以下去。这应该作为一个风险提示，牢记于心，切不可行情涨两天就乐观得一塌糊涂。
上周，有媒体披露了若干家机构的下半年展望，耐人寻味的是，绝大多数机构都预测下半年最低点2600点左右，最悲观的预期是2500点。绝大多数机构也都预测7月或8月会有一轮行情。当然，市场将无情地粉碎这些机构的预测。要做到这一点，则跌破2600点几乎是必然的。
最乐观的一种判断是，股市保持指数的小幅波动，在2600-3000点之间晃悠，给人们提供更多的炒作个股的空间。如果这样，也算一个不错的选择。只不过，有这种预期的人，要么是亏损累累等着回本，要么是如履薄冰在走钢丝――大家都怕行情突然跌下去，出现一些不乐意看到的坏事情。有一种理论说，你越怕出现的，它往往就越会出现。
至于短线行情，应该还有一段美好时光可以度过。去年7月和今年春节前，在股市见底一周后，shibor的利率也同步见顶了。从某种意义上说，shibor是股市的影子，但要滞后股市一周左右。股市在6月20日见底，预计shibor三月期利息本周见顶，随后开始回落。在资金相对宽裕的情况下，股市发动一轮反弹，也在情理之中。行情能走多高，还是以资金紧张程度为参考的好。如果下半年资金更加紧张，股市就别做梦了吧。如果资金宽松得多，那有的股票炒出泡沫也还是有可能的。
目前自选股名单：
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静夜杂思
2011-04-25 20点32分00秒 源自 扬韬1、双汇的肉里有瘦肉精，对人民身体健康造成极大的危害。他们公关，他们作秀，股票开盘，两个跌停就开始有人抄底，最后，深圳一家营业部悍然投入3亿元资金去抄底，另有四家机构投入7亿元。当日打开跌停，就有股民在网上骂这些没有道德的人，为了赚钱，敢买瘦肉精。这种谩骂，无理无力无聊。但有记者立即揭发，公司隐瞒了信息，公告再次弄虚作假，于是，今日股价再次冲跌停，收盘仍下跌7%。这意味着前一天抄底的人，第二个交易日就损失1亿元。那家著名的游资营业部，以2000万元以上的市值损失，买了一个教训：股市里，还是要讲一点点道德的，赚不该赚的钱，有报应的！2、有记者写文章公开质疑陈光标虚假慈善，说他承诺的捐款没有兑现。于是，陈光标公开宣称自己没错，是报纸98%不真实，为了佐证自己没有乱说，他视频里亮出了很多的荣誉证书和发票收据。记者不依不饶，说你自己讲捐款2亿多，怎么发票才7000多万呢，要求他公开其它的发票。记者进一步怀疑，陈光标的慈善，是打着慈善的旗号捞取商业利益。不过，记者却没法解释为什么陈光标的企业目前经营得不太好。一家报纸这么说也就罢了，其它媒体竟然纷纷跟进。看着陈光标一脸无奈地为自己作证，让每一个搞慈善的人都觉得心寒。陈光标就算捐款不是2亿元而是200万元，他想要个名，我们为什么不能给他一个名？人家捐款是以亿元计的，也许就是为了出名，这样可以引导更多人从事慈善，这是大爱无疆之举。既然人家掏钱了，我们为什么就不能宽容地给他想要的一切名呢？陈光标倒了，可还有第二个人敢站出来，号召更多富人裸捐？一个无名的记者，损害的也许是一代人。3、中石化广东分公司的老板花了159万买了一批茅台酒和红酒，“给自己消费用”。注意，这是2010年9月一个月的行为。一个分公司的老总，在国庆节前竟然一次性买酒花费这么多钱，给了茅台董事长一个响亮的耳光――此前，茅台的董事长公开宣称茅台酒与政务行为没太大关系。而中石化事件告诉我们，昂贵的茅台等高价酒，都到了高官的肚子里了。耐人寻味的是中石化的处理结果：对此人降职使用，已经消费了的酒，让他自掏腰包13.11万元补齐。原来，如果不是深喉曝光，这种行为竟然堂而皇之地发生在中石化内部。曝光后，花上百万买酒自己用，竟然不算贪污，只要把钱补齐就可以继续任用。那贪污罪敢情是一个摆设啊。4、上海红十字会所属机构吃一顿饭，要到高级会所，要花9000多元钱，让捐款者寒心不已。但上级部门调查后说，确实超标了，核定的标准是每人150元。他们十几个人，理应消费2000多元，多出的部分让他们自己买单了。这就是处理结果。红十字会，一个慈善组织，招待客人的标准竟然可以高达150元――等于上海最低工资标准的七分之一。或者说，一个底层劳动者苦干四天活，还不够红会的官员们吃一顿饭的。再说，既然有标准，超标难道不算贪污？怎么可以补上就可以了呢？整个红会体系，数年下来，难道就只有这么一张发票不合理？是的，他们说是的，就这一张。5、2009年1月，唐福珍为了维护自己的房屋权利而点燃了自己，由此引发了全国性大讨论，后来还有了相关条例征求意见。这个条例征求了两年意见总算出台了。不过，最近又有人把自己点燃了。生死未卜之际，管理当局却内部开会协商对外的宣传口径，最后把屎盆子扣给那把自己点燃的人。在强大的权力面前，小民是脆弱的。除了把自己当蜡烛，委实没有更好的办法。6、李庄案最终以检方撤诉而告一段落。检方已经没有更好的做法了，因为他们面对着的是一个20万人的律师队伍。李庄第一季，眨眼就构成了罪，律师也自认倒霉了。到了第二季，又一次全口供定罪，就不只是律师感到恐慌，是每一个公民都要为之恐惧的事情了。假如没有任何实体证据，只是几个人连环的口供而这几个人又不愿意出庭质证，一个人就可以被定罪被关几年，那司法岂不是就变成了某些人的工具了？但律师们额手相庆也许为时过早或者未免南辕北辙。因为检方可以肆意起诉人的环境和土壤并没有变化。焉知后来者没有张庄赵庄你我他？7、药家鑫终于要死了。官二代的李刚之子，活着，因为他爹就算再假，也出面哭诉道歉了，还有一大笔的金钱赔偿。药家鑫的背景据说复杂一些，但案发半年内其父母竟然不见被害人，不肯多花钱赔偿，显然是对自己的能量过高估计了。司法在某些时候，可以变成某些人的工具，但不是任何时候。媒体的力量，舆论的力量，网络的力量，交织着民意，决定着药家误判了形势。及至后来，这个年轻人已经必须要以命为代价对偿自己的罪过。这告诉我们，那些自以为可以操纵司法的人，也有看错眼的时候。8、一斤包菜，农民地头只能卖到3分钱。到了城市的超市，一斤包菜的价格飙升到60分，有的甚至达到200分。农民苦啊，辛苦半年竟然亏本，只好一根绳子把自己的脖子吊起来。城里的市民也苦啊，菜价根本就没降。无良的媒体说，根由是农民种的太多了，供大于求了。可是，你为什么就不想一想从地头到店头这20倍的价差呢？哪个国家有中国这么多收费的高速路呢？哪个国家有中国这么贵的汽油柴油费呢？更重要的是，哪个国家的蔬菜到百姓餐桌需要走中国这么多负责的中介环节呢？为什么不能让农民的菜直接到超市而必须要走一道又一道的中间环节呢？因为这些环节，是经济学上的“交易费用”。每一道费用的关口，都有人可以谋取利益。最终，苦的是农民，买单的是市民。9、清华一百年了。庆祝活动隆重热烈，让其它学校叹为观止。不过，值得关注的是清华的一张宣传图片，国家公务员排在最上面的核心位置，科学家和学者排在下面。宣传还说，百年清华培养了多少多少著名公务员。可是，清华没有反思一下，为什么百年清华没有一个自己的诺贝尔奖获得者。就这样，官员还宣称国内若干大学进入了世界一流。如果以培养公务员数量多寡来算，最著名的大学据说不是清华而是在平壤。中国的大学，不以科学家出名而自豪，却以官员出名而自傲，也算是世界奇观之一吧。10、美国移民局要对准备加入美国籍的移民考试，看看这个新移民是否有公民意识。其中一道题是：美国是法治国家，你怎么理解这个问题。中国新移民的答案一般是：这表明公民要遵守法律。可是，美国移民局的标准答案是：这表明政府必须遵守法律。在美国人看来，国家是公民的，政府是公民选出来为自己服务的。所以，要讲究法治，就要求政府的一切必须符合法律要求。法律，是统治阶级意志力的体现。公民，就是国家的统治者。政府官员，是被法律管起来的群体。
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稻草
2011-04-25 15点35分00秒 源自 扬韬欧美市场处于复活节长假期间，中国股市一枝独秀，向下破位大跌。很多人感觉市场跌得莫名其妙，纷纷打探下跌缘由。其实，导致股市重挫的消息只有一条，那就是证监会可能加快新股IPO的审核速度。上证报的消息称，新股发行的节奏明显加快，从提交材料到完成新股发行的全过程，如今只要6个月时间。也就是说，如果材料没啥问题，大致在3-4个月内就可以走完全部审批程序。这样做有两个好处。其一，大量新股快速完成审核，有利于某些人的种种私利；其二，可以高举提高直接融资比重的大旗，实现上头交办的任务，降低银行贷款压力。于是，新股加快审核与发行，就成了水到渠成的事情了。当然，这对于中小板和创业板的压力是巨大的。按照此前媒体披露的十二五规划，未来五年，深圳市场每个交易日都至少要迎来一只新股发行。五年后，深圳股市将有差不多3000家上市公司，彻底改变小盘股供不应求的现状。既如此，小盘股的高估值现象将被逆转：比如说，同是做猪小肠的，海普瑞上市后的定位一度达到700亿元市值，而9个月后上市的千红制药，规模跟海普瑞差不多，估值就只有60亿元。千红制药上市不到3个月，市值降低到不足50亿元，而海普瑞的市值则降低到了350亿元。海普瑞的市值降低，很大程度上就是因为市场的供给多了。如果再上一个猪小肠的公司，市值肯定还会低。所以，这个消息对于不啻是压垮中小盘股的最后一根稻草。今日创业板指数大跌3%，成为领跌市场的主导力量。目前，创业板指数已经比去年12月的最高点跌去20%，而同期沪深300指数基本没涨没跌。这就是趋势逆转的征兆。由此看来，中国股市的中小盘股热潮，概念股题材股的炒作热潮，大约以今年一季度为分水岭，发生了彻底的逆转。从此以后，再持有小盘股，将逐渐落后于市场了。大盘股显然受到了青睐。今日上证50指数的跌幅只有1.1%，是所有成份指数跌幅最小的。深发展、浦发、兴业银行等二线银行股则上涨报收。数据显示，基金在第一季度开始逆转此前的趋势，首次加仓银行股，即便如此，他们对银行股的欠账仍高达2000亿元。虽然王亚伟卖出了银行股，但多数基金经理开始看好这个板块，二季度银行股可能成为强于市场的最重要的板块之一。不过，小盘股崩溃，会否带下大盘股，仍未有定论。此前的经验告诉我们，小盘股走弱之后会有一次暴跌的过程，一旦这个过程出现，大盘股往往会被带下一个台阶，全市场一起下跌后，大盘股才会逐渐好起来。最近一周，银行股持续下跌，今日勉强走强，那么，这个板块是跌完了呢，还是休息一下再带大盘下个台阶，未可知也。但谨慎总无大错。今日金融市场的唯一亮点，是白银T+D强势封住涨停板，大涨7%。四月以来，白银狂飙43%。让人吃惊的是，白银概念股基本原地踏步。这与水泥板块有异曲同工之妙。市场的情况也许发生了变化，只是我们不知道而已。对此，还是要提高警惕的。今日自选股：农行，华夏银行，威达。（说明：鉴于市况一般，本博客即日起不再每日更新，而将主要作为深度研究的发布点。日常行情跟踪与个股关注信息，请留意扬韬微博。）
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没底
2011-04-22 15点13分00秒 源自 扬韬西方国家进入复活节假日，香港股市因此休市一天。中国股市没妈了，找不到北了，所以全天低调整理，以下跌告收。本周又在3000点关头盘整了一周时间，而后续的方向，可以说没底。没底，是找不到市场能够持续走强或走弱的依据。目前来看，市场对资源股似乎有较大兴趣，尤其是稀土概念股。不过，若说真有兴趣，包钢稀土不见续涨。白银价格涨到1万元一公斤了，白银概念股纹丝不动。钢铁股早期沾稀土题材，后期也只是看资金多寡，像济钢和莱钢的炒作，跟西藏发展也没什么区别，资金为王。要说游资的资金多，基金就笑了。但基金很消极。伟哥刚刚要蝉联冠军了，口口声声说看好银行，倏忽之间，银行股没了。基金自己也找不着北了。结果呢，就是国外股市猛涨，香港跟进，中国大陆股市缺乏有效资金出击蓝筹股和指标股，于是就在一个箱子里晃悠。这种晃悠，何时是个尽头，暂未可知。一种可能是，3000点附近也许会再成为有一个持续时间超过3个月的盘整平台。对此，需要有耐心。一种可能是，大家失去耐心，股市被迫退守到2900点附近，需要一次较大下跌来重新激发人气。究竟何去何从，还是要继续等待。今日自选股：与昨日同。 阅读全文 类别：投资资料
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为200个孩子的午餐！
2011-04-20 21点34分00秒 源自 扬韬4月15日，扬韬博客发出倡议，为免费午餐公益项目捐款。随即得到了网友的热烈回应。截至4月19日，共有259名网友捐款并给扬韬发来邮件，确认的捐款合计72264.55元。同期，扬韬群的朋友合计141人捐款，捐款总额27510元。加上扬韬个人捐款20001元，合计捐款人数401人，合计的捐款额119775.55元。相当于至少200个孩子一年的免费午餐。根据免费午餐项目组的统计，截至4月19日，合计到位善款1015177.31元。由此计算，扬韬个人和扬韬网友的合计捐款额占到总到位善款数量的11.8%。或者说，9元里面，有我们1元。（免费午餐微博披露，截至4月19日到位善款合计1015177.31元，其中支付宝收到294492.71元；中国光大银行北京朝阳支行3506 0188 0000 50322户名:中国社会福利教育基金会，留言免费午餐 收到善款691684.6元，沙坝小学现金2.1万，上寺小学现金0）网友捐款前20名名单（为保护隐私计，所有朋友的名字只披露前面两个字或部分字节）
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